一个裁缝和一个金匠一起外出旅行。一天傍晚，当太阳落山的时候，他们听到从远方传来乐曲声，而且越来越清脆。乐声独特、悦耳，使他们忘了疲劳，加快脚步往前走。
月亮升起来时，他们来到一座小山丘上，在这里，他们看到一群矮小的男人和女人。他们正手拉着手后，一边欢天喜地转着圈跳舞，一边用甜美的歌喉唱歌，这就是两位流浪者听到的乐曲。中间坐着一位老人，他比其他人稍微高一点儿，穿着一件花外套，灰白的胡须挂在胸前。两个流浪者惊呆了，站在那里看他们跳舞。老人向他们招手，示意他们进来，人们也主动松开手让他们进去。
金匠是个罗锅，他和其他驼背的人一样鲁莽，他首先进去，裁缝起初有些胆怯，往后退缩;后来，当他看到他们跳得那么欢畅时，他也鼓起勇气走了进去。矮人们又重新拉成圆圈，继续像狂欢一样唱歌跳舞。但是，老人从腰带上取下一个刀片，磨了起来，磨完之后，他回身看两个陌生人。他们感到害怕，可是不容他们多想，老人抓住金匠，转瞬间把他的头发和胡子剃了个净光;裁缝也落了个同样的结局。
老人剃完以后，亲切地拍了拍他们的肩膀，好像是说，他们不错，没有反抗，心甘情愿地让剃光了，这时，他们心里也不再感到害怕了。老人用指头指了一下旁边的一堆煤，示意他们把煤装到自己口袋里。他俩虽然不知道这些煤对他们有什么用处，他们还是照办了。然后他们继续赶路，去找住宿的地方。他们来到一个山谷时，附近的寺院的钟声打了十二点：歌声骤然停止，一切都消失了，只有冷清清的月光照着山丘。
两位流浪者找到了一个住处，铺上杂草，盖上外套，因为太累了，忘记了把煤从口袋里拿出来。正由于身上感到压力，所以比平常醒得要早一些。他们从口袋里往外掏时，简直不敢相信自己的眼睛：口袋里装的不是煤，而都是黄金。这时，头发和胡须也恢复了原样儿。他们一下子变成了富翁。但是，生性贪婪的金匠往口袋里装得多，得到的黄金比裁缝多一倍。对一个贪婪的人来说，钱越多，占有欲越强。金匠向裁缝建议再留一天，以便晚上再到山上老人那里去拿更多财富。裁缝不想去，说道：“我够了，已经满足了。我现在成了师傅，要与我心爱的对象(他这样称呼自己的情人)结婚，我便是一个幸福的人啦。”可是他为了照顾金匠，决定再留一天。
晚上，金匠肩上搭了几条口袋又到山丘上去了，他想装回来更多的东西。他发现，矮人们与前一天夜晚一样，正在唱歌跳舞，老人又给他剃光了头发和胡子，示意让他带煤走。他毫不迟

矮人的礼物歌词

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